近期，A股表现低迷，昨日有报道指出，A股十年“零上涨”，令投资者颇为失望。嘉实基金发布了中国基金投资者信心指数月度分析报告，投资者对宏观环境信心有所回温但仍然处于中性偏悲观区间，同时对于股市走向和投资基金的意愿均有所下滑。 报告同时指出，从市场数据的结果来看，客观指标数据之间略有分歧：新基民入市意愿增强，舆情指标有所回升，同时市场呈现净申购的态势，基金管理者仓位保持平稳，但封基折价率有所扩大。 A股十年“上涨零”融资沦为“圈钱”是祸根 以下为嘉实基金投资者信心指数月度分析报告全文： 概要 1.嘉实中国基金投资者信心指数于2009年5月18日发布，分值区间为0100，其中分值50表示情绪中性。分值越高表示情绪越乐观，反之越悲观。 2.2011年11月嘉实中国基金投资者信心指数分值为64.31，较上期大幅上扬11.68%，处于中性偏乐观区间，自今年5月份以来分值首超60，信心增强现象较明显。调查问卷数据小幅回落，但市场数据提升较明显。 3.下图是嘉实信心指数与沪深300指数月度平均点位做的趋势对比图。其中嘉实信心指数选择当期数据，而沪深300指数选择次月数据。可以看出，嘉实中国基金投资者信心指数变化趋势与沪深300次月变化趋势拟合度良好，表明投资者信心与证券市场价格呈现一定正相关性，给基金投资者提供了重要的市场判断与投资参考依据。 4.从问卷调查的结果来看，分值为51.49，小幅回落0.19%，继上期指数回暖后又出现下滑现象，表明受访者信心近几个月以来较为矛盾，整体信心自6月份以来窄幅震荡。3个细分指标分值此期略有分歧：宏观经济走向这一细分指标持续提高，幅度为3.97%，但仍处于50关口之下，表明投资者对未来国内外整体宏观经济环境信心仍旧偏向悲观；对股市走向看法这一分值与上期几乎无差异，接近中性的分值表明投资者认为股市仍存在不确定性，对未来的走向比较迷茫；投资基金意向在此期继续下滑，幅度为3.82%，回不去的故乡 道不清的未来广州买大学文。再次创出自发布以来的历史低点，表明投资者对基金这一专业工具的信任偏向中性区间，信心持续减弱。 5.从市场数据的分析结果来看，分值从上期的63.59反弹至77.14，巨幅提升21.31%，表明投资者对市场的信心在持续恢复。此期，市场呈现的新增开户数的大幅增加、份额的净申购、舆情指标的上扬带动了市场数据的上涨。 问卷调查类指标 问卷调查概述 调查问卷共设9个指标问题，前3个涵盖宏观经济环境，中间3个针对中国股市，最后3个调查投资者对基金表现的评价及个人投资基金的意向。问题的回答选项从A到E分为5个档次，分别代表从极度悲观到极度乐观5种观点。计分统计时，A计为-2分，B计为-1分，以此类推，到E计为2分。问卷调查网址为： 本月调查共收集问卷1千余份，受调查者的结构为： 1.学历结构。受访者中32.78%为本科以下，67.22%为相对较高教育水平人群。 2.收入结构。受访者中32.68%为A收入人群（年收入5万元以下），46.43%为B收入人群（年收入在5—30万），20.89%为C收入人群（年收入30万元以上）。 3.证券投资经历结构。受访者中投资经历不足一年的为4.36%，1—3年为26.83%，3年以上为68.80%。 通过以上结构分析，可以看出问卷调查的受访者主要以A、B收入阶层并具有较长证券投资经历的个人为主。 宏观经济环境问卷调查 工业增加值：10月份规模以上工业增加值增速为13.2%，较9月份的13.8%下降0.6个百分点，低于市场预期的13.4%。 固定资产投资及房地产投资：1-10月份，固定资产投资（不含农户）241365亿元，同比增长24.9%，增速与1-9月份持平，略高于市场预期的24.8%。1-10月，新开工项目计划总投资201688亿元，同比增长24.1%，较1-9月上升0.7个百分点，继续年初以来的持续上升势头，与此同时，新开工项目个数的增速也呈上升趋势。 社会商品零售总额：10月份社会商品零售总额16546亿元，同比增长17.2%，较9月份下降0.5个百分点，低于市场预期的17.5%。扣除物价因素，实际增速为11.3%办个大专毕业证多少钱段太明:扎根深山教，比上月上升0.3个百分点，持续4个月回升。 进出口及贸易顺差:10月份出口同比增长15.9%，比9月下降1.2个百分点，略低于市场预期的16.1%；10月份出口同比增速继续9月份以来下降势头。今年进口增速政策因素较多，波动较大，但总体方向是扩大进口，因此进口增速常规性地高于出口增速。 价格指数CPI、PPI：10月份CPI为5.5%，比上月大幅下降0.6个百分点，为连续第3个月下降，可以确立7月份是本轮物价上涨周期的顶点。10月份PPI同比增长5%，较上月下降1.5个百分点。 货币供应:10月末，M2余额81.68万亿元，同比增长12.9%，较上月下降0.1个百分点，低于市场预期13.1%；M1余额27.66万亿元，同比增长8.4%；较上月下降0.5个百分点，低于市场预期的9.3%。M1-M2增速差为-4.5%，较上月扩大0.4个百分点，符合预期。 政策：10月份以来，货币政策方面，总量性货币政策持续稳定，连续4个月既没加息又没上调法定存款准备金率。财政政策方面，上海试行部分行业的营业税改征增值税；《资源税暂行条例实施细则》11月1日正式实施，此前一刀切的从量计征正逐步转向从价计征。此外，还推出了扶持小微企业的金融和税收优惠政策。 10月份国内经济运行符合市场预期，即经济通胀双下，总量性政策稳定、结构性政策调整。投资者对整体宏观经济环境信心有所改善，分值有所上升，但仍低于50关口，处于偏悲观区间。 中国股市走向问卷调查 11月上旬，股票市场延续了10月份后半月的反弹，甚至一度冲高至2530区域，但在中下旬又回到持续下跌的状态。截止11月30日，上证综指报收于2333.41点，整月下跌5.46%；深证成指回到万点以下，报收于9693.39，下跌7.51%。虽然通胀回落态势已经形成，但欧债危机的悬而未决、国内外汇占款增速的下降以及PMI数据低于荣枯线等因素的影响加剧了投资者对未来的担忧，受访者对股市走向这一细项信心出现小幅回落，但与对宏观环境信心的改善出现分歧。 投资基金意愿问卷调查 从基金市场来看，11月份沪深基金指数跌幅均小于大盘：上证基指收于3839.13点，较10月份下跌4.97%；深证基指收于4807.14点，较10月份下跌4.33%。此期受访者对投资基金意愿较上期再次回落，分值跌至2011年以来的新低，但与新基金开户数大幅上升出现分歧，面对震荡反复的市场，基民变得更加谨慎。 市场数据类指标 客观数据反映了市场参与者对于整个市场走势的一种判断，由于市场参与者的角色各不相同，再加上市场上存在大量的噪声交易者，因此任何一个市场指标都只能或多或少的反映出某一部分投资人的信心。我们根据市场经验以及数据分析，一共挑选了下列五个指标，以期尽可能多的涵盖股票市场参与者（或潜在参与者），并且反映出他们对于股市投资的信心。这五个指标分别是：月新增开户数对数、股票类基金净申购赎回比率、封闭式基金折价率、全市场股票类基金仓位和媒体指标。数据均来自公开数据源。 2011年11月市场数据类指标分值上升明显，但其中各项指标涨跌不齐。以下是各个子指标的分项表现； 新增开户数 股票市场在进入2011年以来呈现强烈震荡格局，11月份股票市场先扬后抑，但新基民入市意愿较上期明显增强，整体水平处于正的增长态势，显示出新基金投资者入市意愿在上升。 历史的月新增开户数对数柱状图如下。 股票类基金净申购赎回比率 采用海通证券的月度市场申购赎回比率来测算这项指标。历史的净申购赎回比率柱状图如下，我们可以看到：11月基金市场呈现持续净申购的态势，幅度较上期再次提高，与新基民开户对数的大幅上升相呼应，体现新老投资者对于市场的预期趋于一致。 封闭式基金折价率 选取市场52支（有到期期限）封闭式基金，在扣除时间价值之后，以每支基金规模的作为权重，加权求和得到全市场的封闭式基金的平均折价率。封闭式基金历史平均折价率柱状图如下，我们可以看到，11月封基折价率较上期有所扩大。 办个本科学历多少钱 股票型和混合型基金平均仓位 采用联合证券每周的基金仓位监测数据，并且对当月每周的仓位取平均作为该月的仓位数据。股票型和混合型基金历史平均仓位柱状图如下，我们可以看到11月基金仓位微降0.23%，整体仓位为82.33%，表明基金管理者面对股指的持续震荡表现出一定的观望情绪。 舆情指标 舆情指标是采纳长江证券的长江舆情指标，该指标通过分析媒体文章对市场的看法自2008-11-18以来每天公布数据。我们选取当月每天的舆情指标的平均值作为该月的数据。历史的舆情指标柱状图如下，我们看到，本期数据较上期有所回升，市场舆论环境有所改善。 |
